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                    社会网络对企业财务弹性的影响

                     论文栏目:企业财务论文     更新时间:2019/9/6 8:24:51   

                    摘要:近年来,财务弹性成为企业财务研究的前沿热点问题。社会网络可以实现信息共享、风险分担、信号传递等来提升企业的财务弹性。文章阐述社会网络的信号传导机制,分析内外部对财务弹性的影响因素,并对未来研究做出展望。

                    关键词:社会网络;财务弹性;影响

                    在管理学领域,越来越多的学者意识到社会网络的重要性。社会网络由提供不同或相似的企业、供货商或利益相关者构成,其具有网络化、协同性、适应性等特点。网络中的企业共生共存,不仅能够利用较强企业能量的扩散效应来改善整个网络中的现金流效率,提升整体企业的竞争能力,也能够帮助网络中相对较弱的企业拓宽其融资渠道、降低债务成本,通过优化企业内部资金利用以及外部资金筹集,促进其由被动的资金接受者转变成为主动的资金管理者,积极参与到企业整个资金管理中。社会网络改善了以往的单一链式的企业链接,形成网络化发展。

                    一、社会网络中的信号传递机制

                    作为经济学领域中的重要理论之一,信号理论广泛用于企业融资及管理中。信号传递理论罗斯最早应用于企业财务领域,他认为拥有高质量信息的高管能够通过资本结构或股利政策选择潜在的投资信息。信号传递的价值不仅能够降低市场信息不对称程度,而且能够为信息不对称造成的逆向选择问题提供更低成本的方式[1]。信号传递者作为企业内部参与者掌握了更多差异化、关键信息,这些信息往往不容易发现但与企业决策密切相关。在资本市场中,信号传递一方面能够为企业提供担保、抵押、获得第三方信用评级等,这些方式在中小企业筹集资金时都比较缺失。另一方面,中小企业由于自身规模较小,不具备完善的财务制度以及符合要求的抵押物。社会网络作为企业提升财务弹性的新方式,能够对维度进行信息搜集与利用,选择特定的信号向外界传递,展现自身的经营状况。社会网络增强企业之间的互动联系。根据信号传递理论,在社会网络中的企业能够更快感知企业之间的关系,传递同行业或上下游企业的调整信息以及管理稳定性,社会网络能够更加全面搜集整合信息,反映中小企业的水平,使得企业增加其可预见性,助力于提升企业资源配置效率,提升企业财务弹性[2]。

                    二、财务弹性的影响因素

                    保持财务弹性不仅是企业的价值存储手段,而且是灵活处理不确定环境变化的方式。以往学者对于财务弹性影响因素的研究主要从内外部因素进行分析。外部因素主要是经济环境、外部竞争、外部融资约束以及未来投资机会等,内部因素则是代理成本、经营现金流、公司结构、公司成熟度和资本可逆性等,见表1。

                    三、社会网络促进企业财务弹性提升

                    企业的财务弹性主要表现为企业能够及时获取日常营运的资金需求,具体表现为企业营运资金充足、融资方式灵活、成本合理。随着经济全球化和一体化,企业不再像以前的单打独斗而是协同合作。企业在进行资金储备时,可以通过网络寻找信息,在网络中成员之间的信任度更高,能够提高企业间的协同作用,形成高效的信息分享,有效促进企业的营运资金管理能力。社会网络能够连接市场与组织之间的中间环节,能够为企业传递高效率信息,通过企业间的信息交流,深度合作,促进资源、能力共享[3];企业自身根据获取的信息与能力及时调整企业财务弹性,形成独特的竞争优势。处于社会网络中的企业在面对不确定性的环境时可增加其生存柔性,感知未来的环境变化以及行业的战略行为,及时调整企业的财务弹性,储蓄适合企业经营需要以及未来发展的财务弹性。企业的社会网络越大,网络中覆盖的资源越充分[4]。在不完全竞争市场中,企业所处的位置决定其所拥有的资源差异。要想提高企业投资效率,企业应在“供-产-销”各个环节进行把控,降低交易成本。企业拥有丰富的网络资源,获得更多的差异化信息,从而更加深入了解投资项目,抢占先机,避免“随波逐流”(趋同性投资),提升企业现金流价值。社会网络不仅能够及时洞察外部变化,而且能够改善企业内部环境。相比于网络外的企业,处于网络中的企业更易汇集较多的社会资本[5],争取合作机会,促进企业与企业的联结,调整和丰富企业的业务结构,进而有效降低运营成本。其次,位居中心网络位置的企业利用优势地位更易进行谈判合作,加快收回销售资金,使得企业的整个经营链处于稳定状态。第三,相关研究表明企业的成熟度与企业的财务弹性相关;新创企业其社会资本较少,技术和产品都属于研发投资阶段,具有很大的风险,而且资金相对匮乏。社会网络能够通过信号传递机制向外界传递良好的信号,为企业带来一定的资金支持,同时为企业提供了更好的学习平台。处于生存期的企业,要将经过市场检验的产品和服务进行精准投放,占据市场份额。处于社会网络核心位置的企业能够通过企业与企业之间的联结,制定最适合企业的发展战略,根据企业间的相互深度合作,敏锐感知未来市场变化以及发展前景,帮助企业制定合理的战略以规避风险,减少不对称性。成熟的企业可以借助社会网络来巩固和提高企业的市场地位,根据社会网络与企业供应链的上下游供应商进行合作交流,形成良好的“供应—产出—销售”关系,改善因原材料短缺、供应商不足等情况带来的被动局面。

                    四、结论

                    社会网络不仅能够促进企业之间的深度合作,提升企业的绩效,还能够助力企业财务弹性提升。以往的研究存在以下不足:首先,已有的研究是将社会网络做整体研究,并没有结合当地特有的经济环境,而且对于企业进入网络或退出网络的成因研究不足。其次,现有研究大多是定性的,定量研究相对较少,而财务弹性与社会网络的定量研究更是空白。实证研究是对定性研究的补充。后续需要深入进行实证研究。针对以上研究现状,未来的研究重点可以关注以下问题:(1)社会网络的情境。社会网络处于中观层面,是链接企业与市场之间的中介,必然会受企业所在地经济发展的水平以及区域政策的影响。因此今后可重点关注如何建立社会网络情境评价指标体系。(2)加大研究新兴经济体的力度。近十年,随着我国经济的快速发展,新兴经济体发展迅猛,其构建自己的网络地位具有重要意义。现有研究主要是针对成熟企业,对于我国的新兴经济体来说是个空白。未来可将成熟经济体与新兴经济体做比较研究。(3)关注社会网络中的小团体或圈子(sub-group)现象。小团体属于社会网络中的子现象,现有关于社会网络的研究忽略了社会网络中的小团体现象,后续可以针对圈外和圈内的创投团体进行研究。

                    作者:陈芮 单位:新疆财经大学 工商管理学院

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